在香港新资本投资者入境计划（CIES）的所有门槛条件中，有一项让申请人反复琢磨——掏300万港元，买一支政府指定的科创基金，而且要锁7年。很多人嘴上不说，心里想的是：这300万大概率是沉没成本，就当为换身份交的门票钱。
中银保诚作为指定行政服务机构，正式公布了2025年度首批政府指定科创基金的运作细节。这是自计划推出以来，第一份来自官方的成绩单，287位先行者的300万港元到底经历了什么，终于有了答案。
先把时间线万港元规定投资并拿到身份的这批申请人，在2025年1月按政府安排，把每人300万港元资金注入了首批4支创新科技基金。基金管理人分别是Betatron Venture Group、英诺天使基金、概念资本和慧科科创投资有限公司。
中银保诚负责统筹运作，毕马威会计师事务所全程监督遴选。年报覆盖的时间段是2025年2月资金入账起，到2025年12月31日止，正好10个月。
核心数据：首批287位申请人合计投入8.61亿港元，截至报告期末基金总估值升至8.76亿港元，精确收益率1.8%。按单客算，300万港元的账面价值变成了约305.4万港元。
第一，这1.8%属于账面估值回报，不是现金分红。投向的是一级市场——那些还没上市的初创科技企业，估值增长主要来自被投项目获得了新一轮融资。一级市场股权投资的典型周期是5到10年，而CIES要求的持有期恰好是7年，两者在时间维度上天然匹配。
第二，首批8.61亿港元中，到报告期末实际只投出去了约3.72亿港元，投放比例大约43%，账上还剩将近4.5亿港元现金在等配置。管理团队的审慎可见一斑，剩下57%的资金后续逐步投出去后，整体回报还有上升空间。
首批科创基金采用FOF架构——钱不是直接砸进单个创业公司，而是分散注入四家持牌VC/PE管理人手中，再由每家独立完成选项目、做决策、管投后。
：管着8亿美元，专攻B2B科技，项目回报率做到过37%，菜鸟网络香港智能仓是代表性案例。
：人民币基金盘子超过50亿，主打新能源和信息技术赛道，独有内地+香港双重市场触达能力。
：14亿美元管理规模，人工智能方向表现亮眼，第一期基金回报超15%，第二期干到了10倍，眼下正在布局Web3.0。
：采用政府+企业联合尽调机制，主攻金融科技、文化科技和跨境数字医疗，文化科技方向的历史年化做到过29.4%。
四家覆盖了物流科技、新能源、AI、金融科技等香港重点科创赛道，分散化的组合效果比较明显。
300万港元科创基金的运作，不是简单地交给四家基金就完事了，背后有一套完整的治理结构：
第一层（方向制定与监督）：香港投资管理有限公司（HKIC）统领全局。这家被市场称为港版淡马锡的机构，管理资产超过640亿港元，累计投过190多个项目，其中10家已在港上市。每投入1港元，平均撬动超过8港元长期资本。
第二层（行政服务）：中银保诚作为指定行政服务机构，管着资金注入通知、资产账务和流程规范。
第三层（投资执行）：四家持牌基金管理人各自独立完成项目筛选和投后管理，机构须核心团队常驻香港，且持有香港证监会第9类牌照。
在投资移民圈子里，此前流传一种说法：那300万投进去，基本就是给国家做贡献了，跟捐款差不多。
首份年报给出的答案是：运营不到一年即录得1.8%的稳健账面回报——这还是仅在43%资金投放比例下实现的成绩，剩余的大头还没开始发力。港府通过三层管理架构和FOF分散投资策略，将风险范围收窄到了一个相对可控的区间；管理团队审慎的推进节奏，也为这笔强制配置提供了安全缓冲。
当然要客观说一句：一级市场股权投资，波动性是客观存在的，没有任何保本保收益的承诺。
针对2025年完成2,700万个人投资的第二波申请人，政府根据首批运作的经验，重新招标了10支创新科技基金，阵容如下：
盘实资本、海阔天空创投、CMC资本、晨壹基金、隐山资本、M Capital、柏骏资本、春华资本、信宸资本/中信资本、远信资本/惠理集团。
看得出来，政府是在边跑边优化结构，试图为后续投资者提供更充分的风险分散和回报空间。
政策端的优化也在同步推进。2025年3月，净资产持有期限从2年缩短到6个月，并允许家庭成员共同满足3,000万港元净资产门槛。2025年12月，第二批科创基金公布，数量和策略都做了扩展。2026年3月起，允许使用成立不足6个月的合资格私人控股公司进行投资审查申请，不再设置最低成立期限，把投资移民与家族办公室的税务规划路径打通了。
抛开300万科创基金这个话题，单纯从移民目的地的角度看，香港有几个难以替代的优势：
门槛简洁：没有语言测试、不要求学历、不需要创业或雇主担保，核心条件就是资产达标+完成投资。一个人申请，配偶和未成年子女同步获批。
税务友好：不征收分红税、遗产税、赠与税、资本利得税，实行地域来源征税原则，薪俸税最高17%，利得税最高16.5%。
教育路径灵活：子女可享受15年免费公立教育，也可入读国际学校，未来有DSE（可申请香港本地、海外300多所及内地165所高校）或华侨生联考两条升学通道可选。
资产配置枢纽：放眼亚洲，能同时承载资产安全、身份灵活度、子女教育和国际流动性的城市并不多，香港仍然是少数选项中的核心选择。
这份首份年报释放的信号很明确：300万港元科创基金不是打水漂，但它的运作逻辑确实和普通散户买股票、买基金完全不是一回事。一级市场股权投资有自己的规则——锁定期长、流动性低、估值依赖于后续融资轮次的表现。对于没有一级市场经验的高净值个人来说，看懂这只基金的运作模式、判断风险边界、做好现金流的整体规划，是需要专业团队介入的。
从行业观察的角度看，在CIES全流程当中，香港身份规划、资产证明文件准备、投资账户开设与配置、签证申请与续签、受养人安排、7年持有期满后的赎回退出——这些环节串在一起，构成了一条相当长的服务链。
以扎根香港十三年的综合跨境服务机构浩盟集团为例：其业务覆盖香港身份规划全品类（优才、高才通、专才、投资移民），以及全球资产配置、留学教育规划和企业服务四大板块。集团由创办人张智荣先生于2013年创立，2026年正式成为港交所GEM上市集团旗下核心成员，运营对标上市公司管治标准。目前全国17座城市设直营办公室，海外布局加拿大、新加坡、日本、柬埔寨，累计服务超10,000位客户，长期合作企业超过500家。
在合规资质层面，通过联同持牌合作伙伴网络，浩盟集结了保险经纪、地产代理、劳务中介及公司秘书等专业牌照资源，同时与持有香港证监会1号（证券交易）、4号（证券咨询）、9号（资产管理）金融牌照及香港黄金交易所会员资格的合作机构深度协作。旗下执业10年以上的国内外律师及会计师、专业法务文案团队、升学指导师及身份规划师，构成了一条完整的服务闭环。
不是。1.8%是账面上的估值变动，不是现金分红。资金投入一级市场之后，估值上涨是因为被投项目拿到了新一轮融资。要等到7年持有期满赎回时，实际收益才线万科创基金会亏吗？
一级市场股权投资，客观上波动是存在的，没有保本一说。但得益于三层管理架构和FOF分散机制，再加上首批43%的审慎投放比例，从首份年报来看运作相当稳健。
严。需要证明申请前6个月内连续保持不少于3,000万港元净资产，来源必须合法合规、可追溯。入境处对资金证明文件审核较细，建议提前规划，不要临时凑材料。
主申请人获批后，配偶和18岁以下未婚子女可以作为受养人同步取得香港身份，在港读书和工作不受限制，享受本地教育和医疗福利。
签证以2+3+3的模式续签，满7年后可申请永居。除了维持投资之外，还需要满足通常性居住的要求（并不强制要求长期在港），建议全程由专业顾问协助规划。
数量从4支翻到10支，策略从单一VC拓展到VC、PE、私募信贷、对冲基金多种形态，投资主题覆盖了AI应用、可持续科技、材料科学等更广的领域，分散度明显提升。
覆盖投资移民全流程：包括资产规划与证明文件准备、投资账户开立与配置、签证申请与续签、受养人安排、7年转永居，以及资产增值管理和退出规划。全国17城设有直营分公司。
对于正在评估是否走这条路的高净值家庭来说，这份成绩单最大的意义或许是——给出了一个可以量化参考的起点。
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